7-Eleven 소유주, 쿠쉬타르 인수에 대응하기 위해 두 개 회사로 분할

세븐앤아이 홀딩스가 역대 최대 규모의 개혁에 착수하며, 대담한 분할이 소규모 경쟁업체의 원치 않는 인수 제안을 막고 부진한 수익 전망을 만회하는 데 도움이 될 것이라고 기대하고 있습니다.

류이치 이사카(Ryuichi Isaka)는 편의점 체인 세븐일레븐(7-Eleven)의 소유주인

세븐앤아이홀딩스(Seven & i Holdings)의 최고경영자(CEO)

“우리는 변화를 가속화할 것입니다.”라고 CEO인 이사카 류이치는 캐나다의 알리멘타시옹 쿠쉬타르 Inc.의 인수 제안이 공개된 이후 처음으로 언급했습니다. 수익성을 회복하고 편의점에 더 집중하기 위해, 이사카는 주요 개편 계획을 발표했습니다: “이 계획은 우리의 강점을 살리고 더 큰 성장을 달성하기 위해 설계되었습니다.”

세븐앤아이 홀딩스는 사실상 두 개의 사업으로 분할하는 계획을 발표했습니다. 하나는 7-Eleven, 편의점 및 주유소에 집중하고, 다른 하나는 31개의 수익성이 낮은 소매 운영을 포함하여 전략적 파트너를 유치하고 결국 별도로 상장될 수 있는 회사가 될 것입니다. 큰 질문은 이러한 조치가 쿠쉬타르의 접근 방식에 긍정적인 반응을 보이는 투자자들을 끌어들이기에 충분할 것인지입니다.

잠재적인 거래 협상에 있어 문제의 소지가 있는 배경은 세븐앤아이의 핵심 편의점 사업이 약화되고 있다는 점이며, 리테일러가 이를 해결할 계획이 있는지 불확실합니다. 2월 말까지의 12개월 운영 이익 전망은 약화된 편의점 판매로 인해 4,030억 엔(27억 달러)으로 하향 조정되었으며, 이는 이전 예상치인 5,450억 엔 및 분석가들의 평균 전망인 5,240억 엔에 미치지 못합니다. 회사는 인플레이션이 중저소득 소비자들의 지출에 영향을 미치고 있다고 밝혔습니다.

이사카는 세븐앤이가 분할될 소매 사업에 대해 소수 지분을 유지할 것이라고 말했습니다. 분할된 회사는 요크 홀딩스(York Holdings Co.)로 불릴 예정이며, 이 이니셔티브에 대한 더 많은 세부사항을 제공하기 위한 투자자 관계 데이가 10월 24일에 계획되고 있습니다.

8월에 종료된 최근 분기 운영 이익은 1,280억 엔으로 20% 감소했으며, 순매출은 3.3조 엔에 달했습니다. 긍정적인 점은 85,000개 이상의 매장을 운영하는 리테일러가 강한 경제 조건과 새로운 소매 이니셔티브 덕분에 연간 매출 전망을 11.3조 엔에서 11.9조 엔으로 상향 조정했다는 것입니다. 실망스러운 수치와 전망이 세븐앤이가 쿠쉬타르의 인수 제안에 맞서 싸우는 데 어려움을 줄지, 특히 핵심 편의점 사업에 더 집중하기 위해 설계된 급진적인 변화가 있더라도 앞으로 지켜봐야 할 사항입니다.

아이자와 증권의 펀드 매니저 미쓰이 이쿠오는 “회사가 악화되는 성과를 개선할 수 있다는 것을 투자자들에게 설득할 만큼 강력한 이야기가 없었다”고 말하며, 세븐앤이가 수익성에만 집중하기보다는 매출 증대 계획을 제시했더라면 더 좋았을 것이라고 덧붙였습니다. 이번 새로운 이니셔티브는 캐나다의 서클-K 매장을 운영하는 회사가 지난달 세븐앤이에게 7조 엔의 새로운 잠재적 인수 가격을 제시한 이후 나왔습니다. 이는 이전 제시된 제안보다 20% 높은 금액이며, 8월 중순 주가보다 50% 프리미엄이 붙은 수치입니다.

많은 투자자들이 제안된 인수 가격에 매력을 느끼고 있으며, 더 강력한 성장 전략이 “새로운 구매자를 유치하는 데 필요할 것”이라고 미쓰이는 말했습니다. 이 접근 방식에 대한 질문에 이사카는 세븐앤이가 쿠쉬타르의 요청에 따라 논의에 대해 언급하지 않겠다고 밝혔으며, 더 큰 기업 가치를 위한 제안에 대해 주주들의 의견을 듣겠다고 전했습니다.

세븐앤이의 주가는 목요일 1% 미만 하락하여 2,325엔으로 마감했으며, 이는 쿠쉬타르의 제시한 주당 18.19달러(약 2,709엔)보다 훨씬 낮은 수치입니다. 엔화의 변동성이 잠재적 거래의 가치를 변경할 수 있지만, 세븐앤이는 규제 문제를 아직 해결되지 않은 잠재적 장애물로 언급했습니다.

이 사건은 일본 기업이 외국 인수합병에 대해 오랫동안 불침투성으로 여겨져온 상황에서 변화에 준비가 되었는지를 판단하는 중요한 시험으로 간주되고 있습니다. 세븐앤이의 인수는 일본 기업의 역사상 최대의 인수 사례가 될 것입니다.

쿠쉬타르의 접근 방식이 공개된 이후, 세븐앤이는 국가 안보에 필수적인 핵심 사업으로 지정받기 위해 노력했고, 이는 외국 기관이 회사를 인수하기 어렵게 만들려는 시도로 해석되었습니다. 그럼에도 불구하고 일본 재무부는 이러한 지명이 인수합병을 어렵게 만들 것이라는 생각을 경시했습니다.

수년간 세븐앤이는 투자자들로부터 편의점 사업에 더 집중할 것을 요구받아 왔습니다. 밸류액트 캐피탈 매니지먼트 LP는 이 일본 리테일러가 현재 6조 엔의 가치보다 더 높은 가치를 지니고 있어야 한다고 주장했습니다. 쿠쉬타르의 시장 가치는 510억 달러로, 세븐앤이보다 약 100억 달러 더 높습니다.

쿠쉬타르와 세븐앤이 간의 협상이 어떻게 진행되든, 일본은 개선된 거버넌스, 시장 규제 기관의 가치 증대 압력, 그리고 기업 합병에 대한 명확한 지침 덕분에 앞으로 더 많은 인수합병 활동이 있을 것으로 보입니다. “이것은 앞으로 다가올 많은 사례 중 첫 번째입니다.”라고 일본 기업의 거버넌스 품질에 기반하여 투자하는 유니온 방카르 프리베의 롱숏 펀드를 운영하는 주하이르 칸이 말했습니다.

세븐앤이는 100년 전 의류 매점으로 시작하여 일반 소매업체로 발전하였고, 식료품과 잡화 등 다양한 제품을 판매했습니다. 1974년 7-Eleven 매장과 데니스 레스토랑을 일본에 도입한 이후, 편의점 개념은 회사에 변혁적이었으며, 이후 전체 체인을 인수하고 이를 회사 이름의 일부로 수용하게 되었습니다.